Warnabiru.com – Menurut lembaga pemeringkat kredit internasional Moody, skema pembagian beban yang dibuat antara pemerintah dan Bank Indonesia (BI) dapat mempengaruhi kerangka kerja kebijakan moneter bank sentral dalam jangka panjang.
Wakil presiden Moody Anushka Shah mengatakan langkah monetisasi utang tidak akan mempengaruhi peringkat negara dalam jangka pendek tetapi memperingatkan bahwa kebijakan itu mungkin memiliki implikasi pada kredibilitas bank sentral, serta kemampuannya untuk memastikan stabilitas harga.
“BI telah bertahun-tahun membentuk kerangka kerja kebijakan moneter yang kredibel, tetapi masih ada beberapa aspek dari mekanisme pembagian beban yang tidak jelas, terutama yang berkaitan dengan strategi keluar,” katanya dalam webinar yang diadakan oleh lembaga tersebut.
Pemerintah dan Bank Indonesia (BI) sepakat pada Senin untuk skema pembagian beban senilai Rp 574,59 triliun untuk membiayai respons COVID-19 nasional dan mendukung upaya pemulihan ekonomi.
Skema ini akan membuat BI membeli obligasi pemerintah senilai Rp 397,5 triliun dengan tingkat kupon maksimum sesuai dengan suku bunga acuan BI sebesar 4,25 persen untuk mendanai perawatan kesehatan dan jaring pengaman sosial. Bank sentral kemudian akan mengembalikan hasilnya kepada pemerintah secara penuh pada hari yang sama saat itu dibayarkan.
BACA JUGA: Efek COVID-19, Garuda Indonesia Rugi $120 Juta di Kuartal Pertama
BI, bersama dengan pemerintah, juga akan menanggung biaya utang paket stimulus pemerintah untuk usaha kecil dan menengah (UKM) dan bisnis besar, yang diperkirakan menghasilkan utang Rp 177 triliun.
Skema ini akan diterapkan hanya untuk tahun ini dan obligasi akan dapat diperdagangkan, yang akan memungkinkan BI untuk menggunakannya untuk operasi moneternya.
Pemerintah mengharapkan untuk meningkatkan Rp 900 triliun pada semester kedua tahun ini, setelah menaikkan Rp630,5 triliun dalam enam bulan pertama, untuk menutupi defisit anggaran negara, yang diproyeksikan mencapai 6,34 persen dari PDB.
Program ini telah mengucurkan stimulus Rp 695,2 triliun untuk menyelamatkan ekonomi dari krisis dan untuk memperkuat sistem perawatan kesehatan saat pandemi COVID-19 menyerang Indonesia.
Meskipun Indonesia memasuki krisis dengan buffer fiskal yang kuat, kekuatan fiskal negara itu akan memburuk paling banyak di antara negara-negara berkembang di Asia Tenggara, kata Shah.
“Kami berharap bahwa keterjangkauan utang akan memburuk untuk semua negara karena biaya bunga akan naik dan pengumpulan pendapatan akan turun, tetapi itu akan sangat merugikan Indonesia dan Malaysia di mana metrik keterjangkauan sudah lemah,” kata Shah.
Proporsi tinggi hutang dalam mata uang asing Indonesia, lanjutnya, akan lebih lanjut merugikan kondisi fiskal “karena implikasi dari volatilitas pasar dan biaya hutang yang lebih tinggi dengan depresiasi mata uang.”
Gubernur BI Perry Warjiyo mengatakan pada hari Senin bahwa meskipun skema pembagian beban akan mempengaruhi neraca bank sentral, itu tidak akan berdampak pada kebijakan moneter bank sentral.
“Modal kami cukup kuat, karena skema ini tidak akan memengaruhi kebijakan moneter yang telah ditetapkan selama bertahun-tahun,” kata gubernur.
Sementara itu, kepala ekonom Bank Mandiri Andry Asmoro mengatakan keputusan bank sentral akan meningkatkan pasokan uang sekitar 14,4 persen, menambahkan bahwa hal itu akan berkontribusi pada peningkatan inflasi sebesar 0,43 persen hingga mencapai 2,69 persen pada akhir tahun.
BACA JUGA: Kasus COVID-19 di Jakarta Belum Melambat Meskipun Faskes Ditingkatkan
“Peningkatan jumlah uang beredar dapat mendepresiasi nilai tukar rupiah terhadap dolar AS sebesar 1,73 persen,” ia melanjutkan dengan mengatakan, mengharapkan mata uang Indonesia akan berdiri di Rp 14.296 per dolar pada akhir tahun.
Rupiah sedikit terdepresiasi 0,02 persen pada 12:16 malam, Zona Waktu Barat, pada hari Rabu menjadi Rp14.442 terhadap greenback.
Kepala ekonom Bank CIMB Niaga Adrian Panggabean memproyeksikan rasio cakupan utang Indonesia akan memburuk tahun ini, menambahkan bahwa persepsi risiko negara meningkat pada jangka menengah dan panjang.
“Pasar mulai mempertimbangkan faktor-faktor pada spreadsheet mereka dan itu akan membuat aset di pasar berubah agak goyah,” katanya pada hari Selasa (7/7). “Kemampuan untuk mengelola risiko semacam itu adalah salah satu tantangan kebijakan paling penting di masa depan.”